极度依赖外协加工和境外收入把电子价签卖给超市的汉朔科技拟在创业板上市近日，根据深交所官网显示，汉朔科技股份有限公司（汉朔科技）创业板IPO已获受理，中金公司担任其独家保荐人。在此之前，公司曾于2021年1月申请在科创板上市。
招股书介绍称，汉朔科技是一家以物联网无线通信技术为核心的企业，公司围绕零售门店数字化领域，构建了以电子价签系统、SaaS云平台服务等软硬件产品及服务为核心的业务体系。另据官网信息，汉朔科技成立于2012年，主要服务于商超、3C、餐饮等泛零售行业以及医药、工业、物流、办公等领域。
电子价签即为电子价格标签，是一种带有信息收发功能的电子显示装置。这一产品适用于商品价格、产品参数、库存信息、简易图片等数据显示量较少的应用场景，已有不少国内超市使用电子价签，但因成本较高渗透率较低。
电子价签终端是汉朔科技的主要营收来源，2020到2022年，电子价签终端业务在公司营收的占比分别为90.58%、88.51%和93.06%。除此之外，汉朔科技还延伸出了配件、其他硬件和SaaS平台服务等业务。
在电子价签领域，先发优势是企业领先的关键之一。根据电子纸产业联盟的数据，2021年度公司在国内电子价签市场份额占有率约67%。招股书显示，公司目前已经与欧尚、阿霍德·德尔海兹、奥乐齐、 华润万家、多点集团等国内外零售企业形成战略合作关系。
尽管营收持续增长，汉朔科技的盈利情况并不稳定。招股书显示，2020到2022年，公司的营业收入分别为11.90亿元、16.17亿元、28.58亿元。2020年到2022年，公司营收复合增长率达到54.94%。但这三年的净利润分别为8248.80万元、-631.78万元、2.07亿元，其中，2022年的变化主要源自于2022年财务费用中取得收益8250.67万元。
在海外市场上，电子价签的发展早于国内——欧洲于1993年首次推出电子价签，在中国市场，沃尔玛于2011年率先在中国尝试使用货架标签电子化。这也让汉朔科技在海外市场得到了更多机会：报告期内，公司境外收入占比均超过75%。招股书称，2021年度、2022年度公司电子价签收入规模在全球上市公司竞争对手中排名第二。公司已在美国、英国、法国、德国、荷兰、澳大利亚、新西兰、新加坡等国家设立分支机构。
电子价签涉及物联网、SaaS等信息技术，并且深度布局在线下零售场景。公司在招股书中称，业务较易受相关国家地区环境、经济景气度、对华贸易政策、关税、汇率和我国出口政策等宏观因素的影响。汉朔科技表示，正在积极布局美国、澳洲等发达国家的市场，也在积极开拓拉美博鱼体育登录入口、中东等新兴市场。
招股书显示，公司SaaS云平台服务系基于以微软Azure为主的云架构，直接为客户提供系统运维与技术支持服务，因此不涉及物料采购与生产环节；针对电子价签终端等硬件产品及其配件，生产及采购模式以外协加工为主、自主生产为辅；除产成品以外，公司自主生产少量电子纸显示模组，用于自有电子价签产品生产。2022年，公司自主生产的电子价签数量仅占0.74%。
在对外销售上，公司则采用以直接客户销售为主、经销商销售为辅的销售模式，但对于经销商的依赖同样是汉朔科技未来要考虑的问题。报告期内，公司前五大经销商均为卖断式经销商，2020年度、2021年度和2022年度销售金额占当期经销收入比例分别为85.59%、72.99%和82.29%。
不过，公司表示，随着公司境外本地化布局的进一步深化，以及随着外部不利因素缓解带来大型直销客户对线下门店信息化升级投入的提升，公司直接服务零售客户的能力提升，经销收入占比逐期降低。
此外，汉朔科技的研发投入仍需加强，以证明自己的技术壁垒。招股书显示，公司2020到2022年累计研发投入金额约为3.48亿元，截至报告期末，公司研发人员合计200多人，占比为38.10%。
汉朔科技预计本次公开发行股票的数量不超过9504万股，占发行后总股本的比例不低于10%，计划募资11.82亿元。招股书显示，公司拟将本次发行所募集资金扣除发行费用后投资于门店数字化解决方案产业化项目、AIoT研发中心及信息化建设项目及补充流动资金。
